Министерство финансов России объявило о планах разместить два выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) в юанях в декабре. Эти действия не следует сравнивать с продажей еврооблигаций, поскольку потенциальными покупателями могут стать экспортеры и банки, имеющие запасы китайской валюты, по информации Forbes.
Россия начала заимствования на внешних рынках в 2010 году, и эти выпуски пользовались высоким спросом в последующие годы. Однако в 2022 году обслуживание еврооблигаций стало невозможным, и с тех пор госдолг пополняется только на внутреннем рынке.
Выпуск новых облигаций, о котором сообщил Минфин, впервые будет происходить в иностранной валюте с использованием российской финансовой инфраструктуры. Эти бумаги не связаны с замещающими облигациями, через которые Россия начала выплачивать держателям прошлых еврооблигаций рубли с сохранением валютных номиналов.
Иван Манаенко, директор аналитического департамента ИК «Велес Капитал», предположил, что Министерство финансов стремится привлечь капитал по более низким ставкам, чем в рублях. Учитывая растущий госдолг и увеличивающиеся платежи, желание сэкономить на процентах выглядит обоснованным.
На данный момент на обслуживание ОФЗ уходит 8,5% расходной части бюджета, и в ближайшие годы эта доля может значительно вырасти.
Александр Афонин, руководитель направления анализа рынка облигаций инвестиционного банка «Синара», считает, что доходность юаневых ОФЗ составит 5,5-6% годовых, в то время как доходность в рублях — около 15%. Новый формат госдолга создаст участникам рынка возможность размещать юани с минимальным риском, чего ранее не было.
Ольга Николаева, старший аналитик по облигациям «Солид Брокер», отметила, что выпуск облигаций в юанях может способствовать появлению аналогичных корпоративных бумаг, что также поможет снизить стоимость займов.
Тем не менее, Артем Привалов, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал», считает, что Минфин просто намерен рефинансировать выпуск на сумму 1,75 миллиарда евро, заменяя один валютный заем другим и сохраняя текущий уровень обязательств в иностранной валюте.
Аналитики скептически относятся к возможности привлечения китайских инвесторов через выпуск юаневых облигаций, и интерес к ним можно будет оценить только после объявления условий размещения Минфином.
Ранее стало известно о том, что Минфин увеличил план по заимствованиям на четвертый квартал более чем в два раза, доведя его до 3,8 триллиона рублей на фоне растущего дефицита бюджета.
